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        十二月份國內焊接鋼管市場將前高后低
        發布人:admin 發布時間:2021-12-01 瀏覽次數:98次

        ?概述:11月焊鍍管價格高位大幅下探,低位修復性反彈,鋼管品種間價差走擴至相對高位;供需面階段快速收縮,心態過度悲觀,月底修復性行情有所抬頭,但未到冬儲節點,低成本資源充斥,價格反彈力度較弱。12月期貨基差修復邏輯下,調整空間大于現貨,而現貨基本面由階段供需偏緊向交付冬儲資源轉換。在此背景下,展望12月價格托底關鍵在于需求。

        一、11月焊管、鍍鋅管價格跌勢擴大

        ??11月國內焊管、鍍鋅管價格跌勢擴大。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示,截至11月30日,全國4寸(3.75)焊管平均價格5613元,比上月同期下跌578元;全國4寸(3.75)鍍鋅管平均價格6685元,比上月同期下跌431元;全國50*50*2.5方管平均價格5307元,比上月同期下跌528元;全國219*6螺旋管平均價格5835元,比上月同期下跌540元(見圖1)。月內鍍鋅管與焊管價差走擴至相對高位。

        圖1:國內焊鍍管4寸*3.75mm規格價格走勢(單位:元/噸)

        ??焊接鋼管企業綜合利潤仍然不高。11月結算周期內焊管廠月內平均虧損39元,螺旋管、架子管受季節性影響更甚;鍍鋅管由于天然氣、鋅錠處于價格相對高位,供應偏緊,焊管鍍鋅費用持續上漲至750-850元,鍍鋅管月內平均虧損50元。

        圖2:代表管廠焊管-帶鋼價差與鍍鋅管-焊管價差走勢(單位:元/噸)

        二、成本端底部支撐面臨考驗

        ??焦炭八輪提降落地。11月內主要焦化企業聯合表態,堅決做到低于成本不生產,自發性減產開始增多,但仍出現累庫現象,目前焦炭八輪提降落地已累計下調1600元。但數據統計顯示,11月23日全國電廠存煤已達到1.47億噸,其中國網區域電廠存煤已超過去年同期水平。因此,市場對后市價格有繼續下滑的預期。

        ??現階段我國煤炭在一次能源消費中占比依然高達57%。近日,國家發展改革委價格司召開重點煤炭生產企業座談會,或將逐步建立對“市場煤”與“計劃電”之間的價格區間調控的長效機制。10月下旬以來,各地尖峰電價普遍上調20%-25%,天然氣供應短期內恢復乏力,而11月以來發改委已對物價表態12次。上游及加工生產環節企業面臨雙重壓力。

        ??帶鋼支撐與壓力同在。11月30日,唐山145mm系列帶鋼首唐寶生4680元,比上月同期下調590元,坯-帶差390元,即期利潤游走在虧損邊緣;唐山熱軋帶鋼(2.5*355mm)東海4620元,比上月下調650元,以唐山地區最新平均成本4478元核算即期利潤收窄至151元;唐山赤峰遠聯610mm系以上帶鋼4630元,唐山瑞豐610mm以上熱卷4670元,月內卷帶價差持續偏窄。綜合帶鋼品種當前支撐與壓力同在。據蘭格云商平臺監測數據顯示,唐山地區熱軋帶鋼生產企業15家,總計29條帶鋼中有12條軋線停產檢修,產能利用率38.86%,較上月同期下降3.06個百分點。但11月26日唐山市大氣污染防治工作領導小組辦公室印發文件將瑞豐鋼鐵、東海鋼鐵、經安鋼鐵、國義特鋼、天柱鋼鐵等10家鋼鐵企業績效級別由 D 級調整為 C 級。短期帶鋼供應面將相對寬松。

        ??華北帶鋼會議11月精神:355mm以下執行4920元,356-450mm執行4940元,451mm以上執行4970-4990元;12月指導價5000元,現金含稅,承兌加70元。

        ??邯邢帶鋼會議11月結算價:SPHC4900元,熱卷普碳(1010系列)4920元,中寬帶結算4940元,窄帶結算4920元。

        ??邯邢帶鋼會議12月指導價:窄帶5000元,中寬帶5000元,熱卷普碳(1010系列)5000元,SPHC5000元,下月承兌大行90元,小行100元。

        三、供應端約束還將持續

        ??據國家統計局數據,10月,我國焊接鋼管產量494.8萬噸,月比下降5.68%,較上年同期下降12.02%,1-10月累計同比增長0.44%。

        圖3:2019-2021年焊管月度產量走勢

        ??據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示,截至2021年11月26日,全國鋼材社會庫存946.4萬噸,較上月同期減116.4萬噸,下降10.95%;月內降速相對均衡,第四周下降3.43%,慢于往年同期水平。

        圖4:全國鋼材社會庫存量走勢

        ??經歷斷崖式跳水,管廠操作以保銷量為主。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示,11月25日,在統計國內11家焊鍍管主流管廠產能利用率74.2%,月產量124.6萬噸,月比變動不大。月內津冀主流管廠跌價行情期間靈活控產30%-50%,同時焊管企業綜合利潤難以改善,管廠主動維持偏低產能意愿較強,秋冬季限電、限產的實質影響待觀望。11月25日在統計廠庫71.28萬噸,其中原料庫存下降6.15%,成品庫下降8.79%;在統計國內焊鍍管社會庫存80.77萬噸,月環比下降7.27%。11月末,市場操作情緒相對回暖。

        表1:焊管統計產量及庫存供應情況

        四、宏觀政策邊際放松

        ??財政、信貸政策持續發力,部分經濟指標改善。11月2日國常會指出,今年新增專項債額度盡量在11月底前發行完畢。專家預測明年部分專項債額度有望在今年12月份提前下達。1-10月份,全國固定資產投資(不含農戶)445823億元,同比增長6.1%,兩年平均增長3.8%,與1-9月持平。分領域看,基礎設施投資同比增長1.0%,兩年平均增長0.3%,較1-9月回落0.1個百分點;房地產開發投資增長7.2%,兩年平均增長6.8%,較1-9月回落0.4個百分點。

        ??房地產行業的合理資金需求正得到滿足。11月央行允許銀行對于地產項目提供持續貸款;根據累計數據測算,10月份房地產開發企業到位資金同比下降9.5%,降幅較9月份收窄1.7個百分點,資金到位的下行態勢有所緩和,但不能表明調控政策的趨勢性反轉。房地產開發企業新開工面積同比持續為負,10月份降幅擴大至33.1%;相關數據統計,房地產建設用鋼材占整個建筑用鋼的50%以上,施工規模的收縮,將導致房地產用鋼需求仍將偏弱。

        圖5:房地產施工面積增速(累計)

        ??從焊鍍管品種來看,截至11月25日,在統計11家管廠日均出貨量2.86萬噸,月內總出貨量與上月變動不大;在統計國內各區域貿易總出貨量環比下降1.80%,月內成交量峰值、谷值波動相差46.77%。悲觀預期+工程需求萎縮,11月市場倉儲操作一度停滯;下旬隨行情進入磨底階段,工程采購及中間需求有所回升,不過同時伴隨追量心態,低價資源頻出,需求表現不穩。12月用鋼需求預期繼續下滑,“冬儲”計劃需求接棒。

        圖6:焊鍍管主導管廠日均成交量走勢

        五、10月焊管出口量回升

        ??據海關總署統計數據顯示,10月,我國焊管進口量降、出口量增,凈出口焊管26.95萬噸,環比增長8.22%,比上年同期下降7.55%,比2019年同期增長2.01%。從數據來看,亞洲以外國別出口量增加,非洲、歐洲、大洋洲出口量增長30%以上。

        ??中物聯鋼鐵物流專業委員會數據顯示,10月份,鋼鐵業新出口訂單指數為38.7%,較上月略有回落。不過,我國鋼材出口報價明顯下調,內外價差逆轉,出口競爭力再度顯現,近期詢盤重現活躍。而美聯儲開啟溫和縮表,其他主要產鋼國粗鋼產量繼續不同幅度增長,出口量回升幅度預計不會太大。因此,預計中國產業鏈出口的韌性,需要關注美國是否對中國商品加征關稅有政策上的調整。

        六、12月價格將前高后低

        ??11月黑色系集體回調,期貨超跌現貨追降,成本端快速塌陷,需求面一度停滯,下旬宏觀面托底行情修復,鋼價繼續走低的動力減弱。12月期貨市場仍將以修復基差的邏輯為主線,結構性貨幣政策工具及地產資金改善發力;供應端動態利潤大幅提升,但在秋冬季及冬奧雙層管控政策下邊際增量或有限;需求端用鋼需求走弱,沖刺趕工需求托底,“冬儲計劃需求”接棒。因此預計12月供需基本面相對改善,交易熱度優于前期。對于焊鍍管品種,預期及現實持續多空博弈,行情仍易反復,價格表現前高后低,逐步向冬儲價格靠攏,波動幅度200元左右。

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